央行決定降準0.25個百分點 釋放長期流動性 降低實體經濟綜合融資成本

　人民銀行3月17日消息，為推動經濟實現質的有效提升和量的合理增長，打好宏觀政策組合拳，提高服務實體經濟水平，保持銀行體系流動性合理充裕，人民銀行決定于2023年3月27日降低金融機構存款準備金率0.25個百分點(不含已執行5%存款準備金率的金融機構)。本次下調后，金融機構加權平均存款準備金率約為7.6%。

　　多位專家認為，此次降準可釋放長期流動性，有效降低金融機構資金成本，促進降低實體經濟綜合融資成本。同時，有利于更好支持重點領域和薄弱環節，助力經濟高質量發展。

　　釋放穩貨幣信號

　　民生銀行首席經濟學家溫彬認為，雖然前兩個月主要經濟指標呈現回升向好走勢，但經濟回穩的基礎還不穩固，人民銀行適時降準，可向金融體系釋放長期流動性，助力經濟回穩向上。

　　正如人民銀行行長易綱日前所言，用降準的辦法來提供長期流動性，支持實體經濟，綜合考慮還是一種比較有效的方式。

　　“降準能起到緩解資金面收緊的作用，且效果會強于其他政策工具?！睎|方金誠首席宏觀分析師王青說，本次降準釋放穩貨幣信號，3月下旬資金面緊張狀態有望明顯緩解。同時，有助于穩定市場預期，為推動經濟回升提供有利的貨幣金融環境。

　　王青分析，受年初貸款高增、經濟回暖預期升溫等因素影響，近段時間市場利率上行較快。其中，2月DR007(銀行間市場7天期債券回購利率)月均值已略高于相應政策利率水平，3月以來，仍呈居高難下之勢；1年期商業銀行(AAA級)同業存單到期收益率均值已接近相應政策利率水平。

　　對于此次降準釋放長期資金情況，前海開源基金首席經濟學家楊德龍預計，此次降準約釋放長期資金5000億元。王青認為，本次降準是全面降準，預計將向銀行體系釋放長期資金5000億元至5300億元。

　　降低金融機構資金成本

　　在金融機構負債端成本承壓背景下，專家表示，降準可有效降低金融機構資金成本。

　　“降準對于降低金融機構資金成本更為有效?！睖乇蛘f，近幾個月來，MLF(中期借貸便利)雖然延續加量投放，但價格偏高，不利于降低融資成本。在當前銀行業負債成本承壓、凈息差持續收窄至歷史低位的情況下，人民銀行適時降準，有助于更好激發實體融資需求，穩經濟、降成本，同時能有效緩解銀行負債和經營壓力，增強經營穩定性和抗風險能力。

　　王青表示，此次降準將每年為銀行節約資金成本56億元至60億元?？紤]到去年9月以來銀行啟動新一輪存款利率下調，銀行壓縮LPR(貸款市場報價利率)報價加點的動力有望增強。

　　此外，降準也有助于緩解金融機構面臨的考核壓力。中國銀行研究院研究員梁斯表示，在銀行信貸投放大幅增長的同時，會在負債端同步創造出等額存款，在流動性特別是中長期流動性沒有增加的情況下，銀行會面臨更大的存款準備金考核壓力和財務負擔。因此，降準釋放的長期流動性也有助于緩解金融機構面臨的考核壓力。

　　年內降準仍有空間

　　綜合考慮流動性、“寬信用”進程、銀行負債成本等因素，年內繼續降準仍有可能、有空間?！按舜谓禍屎?，今年依然存在繼續降準0.25個百分點至0.75個百分點的空間與可能性?！敝倭柯撔写笾腥A區首席經濟學家兼研究部總監龐溟稱，從時間點上看，年中流動性較為緊張的時點和四季度MLF到期的高峰時點，降準概率相對較高。

　　招聯金融首席研究員董希淼表示，當前我國金融機構加權平均存款準備金率仍處在相對較高水平，未來降準仍有一定空間。同時，人民銀行將更多運用結構性貨幣政策工具，加大對經濟社會發展重點領域和薄弱環節的精準滴灌，使貨幣政策更加精準有力。

　　人民銀行日前明確，將精準有力實施好穩健貨幣政策，更好發揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，保持貨幣信貸總量適度、節奏平穩，保持流動性合理充裕，保持貨幣供應量和社會融資規模增速同名義經濟增速基本匹配，更好地支持重點領域和薄弱環節，不搞大水漫灌，兼顧內外平衡，著力推動經濟高質量發展。

責任編輯：許紅梅